Индекс Мосбиржи выше 3000 пунктов. Откатится он назад или продолжит рост

Индекс Мосбиржи выше 3000 пунктов. Откатится он назад или продолжит рост

28 июля впервые с февраля 2022 года индекс Мосбиржи превысил 3000 пунктов. Это произошло на фоне роста нефтяных цен и реинвестирования дивидендов. «РБК Инвестиции» разбирались, что будет дальше с российскими акциями

Фото: РБК

Индекс Мосбиржи в пятницу, 28 июля, по состоянию на 14:30 мск превысил 3000 пунктов и остался выше этого уровня по итогам основной торговой сессии (3008,61 пункта, +0,69% к закрытию четверга). Таких значений основной бенчмарк российского рынка акций достиг впервые с 22 февраля 2022 года — именно в этот день были введены первые западные санкции против российских госбанков в связи с признанием Россией ДНР и ЛНР, вызвавшие массовые распродажи российских бумаг, в первую очередь, со стороны нерезидентов. С начала 2023 года индекс Мосбиржи, рассчитываемый на основе рублевой стоимости акций, прибавил уже 39,67%. Рост индекса РТС, выраженного в долларах, гораздо скромнее — 6,49%. По итогам торговой сессии 28 июля он опустился на 0,52%, до 1033,67 пункта. Поскольку бенчмарк долларовый, при ослаблении рубля он снижается: курс доллара к рублю с начала года прибавил более 30% (₽91,7 по итогам торгов в пятницу).

Фото:«РБК Инвестиции»

«РБК Инвестиции » выяснили у аналитиков, продолжит ли расти российский фондовый рынок и что может вызвать его коррекцию .

3000 пунктов по индексу Мосбиржи — получится ли удержать эту высоту

Рано судить о том, сможет ли индекс полноценно закрепиться выше 3 тыс. пунктов, однако его динамику поддерживает реинвестирование дивидендов в рынок, оптимизм на нефтяном рынке и слабый рубль, говорит главный аналитик ПСБ Алексей Головинов: «Рубль с начала года по отношению к доллару потерял больше 30%, при этом котировки Brent всего на 2,7% ниже значений конца 2022 года». В плюс индексу Мосбиржи, по его словам, также идет «активное восстановление российской экономики» и «щедрые дивидендные выплаты , которые ввиду отсутствия альтернатив активно реинвестировались». Аналитики инвестбанка «Синара» ранее подсчитали, что по итогам первого полугодия российские эмитенты направили на дивиденды ₽2,4 трлн. В июле на их счета должно было поступить еще ₽470 млрд. При этом объем промежуточных дивидендов по итогам третьего квартала, которые поступят на счета уже в четвертом, будет существенно ниже — менее ₽300 млрд в базовом сценарии «Синары», не включающем выплаты сталелитейных компаний и «Магнита».

Фото:Владислав Шатило / РБК

Павел Веревкин, инвестиционный стратег «Алор Брокер», уверен, что бенчмарку удастся закрепиться выше 3 тыс. пунктов. «Сейчас рост рынка находится в последней фазе перед коррекцией, во многом его обеспечивает закрытие участниками рынка своих коротких позиций. Полагаю, в ближайшее время следует ожидать шорт-сквиз, который приведет к новому импульсу роста», — говорит эксперт. Шорт-сквизом называется ситуация, когда игроки на понижение, реагируя на рост акций, начинают закрывать короткие позиции , чтобы выкупить бумаги и вернуть их брокеру. Это провоцирует еще больший разгон котировок. Большое значение имеет закрытие индекса на торгах в пятницу на уровне выше 3000 пунктов, уверен Веревкин: «Цена закрытия в пятницу — это критически важная цена, потому что инвесторы принимают на себя риски, связанные с переносом позиций через выходные». При отсутствии новых политических шоков индекс Мосбиржи может «в среднем» закрепиться выше отметки 3000 пунктов, сообщили «РБК Инвестициям» экономисты «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец и Андрей Мелащенко. Они имеют в виду, что рынок может быть подвержен отдельным периодам коррекции с учетом общей экономической волатильности . В «Ренессанс Капитале» также отметили, что на тонком рынке, где отсутствуют нерезиденты и преобладают частные инвесторы, «новые шоки могут отыгрываться быстрее, чем ранее». В июне доля физлиц в объеме торгов акциями на Мосбирже составила 76%, а в апреле и вовсе достигала рекордных 81,5%.

Читать статью  Фондовая биржа или форекс — что выбрать новичку?

Фото:Владислав Шатило / РБК

Фото:РБК

Почти 40% роста с начала года — перегрет ли российский рынок

С начала года индекс Мосбиржи вырос на 39,67%, до 3008,61 пункта. В его динамике четко прослеживаются два периода практически беспрерывного роста — с середины февраля до 20-х чисел апреля и с середины мая до текущего момента. Павел Веревкин из «Алора» считает, что рынок сильно перегрет и отчетливо напоминает «эйфорию 2021 года». 14 октября 2021 года был достигнут абсолютный рекорд по индексу Мосбиржи — 4292,68 пункта — после чего началось последовательное снижение на фоне санкционной риторики, которое закончилось 24 февраля 2022 года сильнейшим обвалом за всю историю. Однако, говорит эксперт, динамика в первом полугодии 2023 года была фундаментально обоснована предстоящими высокими дивидендными выплатами: «Особую роль сыграли дивиденды Сбербанка и ЛУКОЙЛа». Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев обращает внимание на аномально высокое значение RSI (индикатор технического анализа). Сейчас этот показатель для индекса Мосбиржи находится выше 75 пунктов впервые с октября 2021 года. Индикатор RSI имеет шкалу от 0 до 100 и показывает соотношение положительных и отрицательных изменений цены. Считается, что значения RSI выше 70 означают перекупленность инструмента, а ниже 30 — его перепроданность.

Фото:Алексей Куденко / РИА Новости

В то же время руководитель отдела анализа акций финансовой группы «Финам» Наталья Малых считает российский рынок «адекватно оцененным», с учетом текущего курса рубля и стоимости нефти. «Ралли во многом объяснялось девальвацией рубля, и если посчитать доходность в долларах, то она составит всего 11% по индексу Мосбиржи и около 7% по индексу РТС с начала года, что немногим превышает дивидендную доходность индекса», — указывает Малых.

Фото:Shutterstock

Факторы роста и падения: что будет с рынком до конца 2023 года

  • «навес» сбережений населения и интерес россиян к фондовому рынку в качестве одной из форм защиты денег от обесценения;
  • сильные финансовые показатели компаний, входящих в индекс (нефтянка, банки, ретейл и др.);
  • сохраняющийся существенный восстановительной потенциал индекса (3000 пунктов — это все еще на 20% меньше, чем уровень конца 2021 года).

Факторами против могут выступить:

  • ужесточение денежно-кредитной политики Банка России, что замедлит рост кредитования и сделает банковские депозиты более привлекательной формой сбережения;
  • рисковые геополитические сценарии.

Осенью эксперты прогнозируют замедление роста из-за завершения сезона дивидендов. «Новыми всплесками интереса физических лиц к фондовому рынку может стать сезон годовых премий, а также бюджетные выплаты в рамках очередного электорального цикла», — говорят они, рассуждая о том, когда следует ожидать нового импульса роста.

Фото:«РБК Инвестиции»

Веревкин из «Алор Брокер» считает, что интерес к бумагам экспортеров будет поддерживаться трендом на девальвацию рубля, а еще одним немаловажным драйвером роста российского рынка могут выступать редомициляция ряда эмитентов (смена юрисдикции, переезд из недружественных стран) и выкуп крупными эмитентами акций у нерезидентов (эту операцию, в частности, уже организовал «Магнит»).

Малых из «Финама» полагает, что дополнительный потенциал двузначного роста может открыться при дальнейшей девальвации рубля и росте котировок нефти. Вызвать его, по мнению Малых, могло бы продление программы сокращения добычи Саудовской Аравией с сентября на 1 млн баррелей в сутки, а также неожиданно сильные макроданные в США и Китае, которые опровергли бы прогнозы об ослаблении мировой экономики.

Фото:Shutterstock

«Мы ожидаем уверенного роста индекса осенью при отсутствии новых вводных, способных вернуть пессимистичные настроения на рынок. Ориентиром на конец года для индекса Мосбиржи на данный момент выступает отметка 3300 пунктов», — настроен оптимистично главный аналитик ПСБ Алексей Головинов.

Веревкин из «Алора», продолжая свою мысль о перегретости рынка, предупреждает, что шансы на существенную коррекцию во втором полугодии очень высоки.

Тем временем индекс РТС в силу своей зависимости от доллара может вырасти, указывают Донец и Мелащенко. В конце июня в «Ренессанс Капитале» повысили прогноз по курсу доллара на конец года с ₽75 до ₽80.

Читать статью  Что это такое фондовый рынок (рынок ценных бумаг) и фондовая биржа: как работать? ТОП-4 лучших брокеров РФ

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее

Эксперты ждут двузначную ставку ЦБ в 2023 году: что будет с акциями, вкладами, ипотекой

На рынке растет уверенность в очередном повышении ключевой ставки Банка России и неуверенность в стабильности рубля. Что делать в такой ситуации разбирались Финансы Mail.ru.

Что будет с процентной ставкой ЦБ в 2023 году?

«Если валюты смогут закрепиться вблизи достигнутых уровней, очередной этап девальвации рубля существенно повысит вероятность увидеть ключевую ставку ЦБ РФ на двузначном уровне», — считает Юрий Кравченко, начальник отдела банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал».

Следующее заседание ЦБ РФ по графику — 15 сентября. Банк России 21 июля 2023 года резко повысил ключевую ставку сразу с 7,5% до 8,5% годовых.

«Можно предположить, что интерес населения к депозитам существенно повысится при двузначных ставках. Такие уровни возможны при ключевой ставке ЦБ в районе 11% и выше», — пояснил Финансам Mail.ru Юрий Кравченко.

Однако вряд ли стоит ожидать перетока средств с фондового рынка на депозиты. Скорее уменьшится потребительская активность, и вместо трат население станет больше сберегать. В условиях девальвации рубля и ускорения инфляции, а также действия различных валютных и финансовых ограничений фондовый рынок остается для населения одним из немногих доступных вариантов инвестирования свободных средств.

Юрий Кравченко
начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал»
Во время загрузки произошла ошибка.

Что понижение ставки ЦБ значит для рынка?

Несколько кризисов научили россиян ориентироваться в выборе выгодных вложений. После падения рубля в 2020 году ЦБ РФ снизил ключевую ставку до исторического минимума в 4,25% годовых, появилась льготная ипотека, снизились ставки по банковским вкладам, также до исторического минимума в 5%, при примерно такой же инфляции в среднем.

Каковы были последствия для экономики? Н ачался ипотечный бум, переток сбережений из вкладов в фондовый рынок, недвижимость, валюты, следует из обзора ЦБ РФ. Вкладчики перевели в фондовые инструменты в 2020 году около 2 трлн рублей, по оценке Банка России и Национального рейтингового агентства (НРА).

Читать статью  Время работы мировых бирж

Агентство ожидало приток на рынок еще 3,4 трлн рублей сбережений населения, но согласно статистике ЦБ РФ, этого не произошло.

Регулятор начал повышать ключевую ставку с исторического минимума весной 2021 года и менее чем за год она удвоилась, за ней последовали ставки по депозитам в банках. Удвоились и ставки по ипотеке, по данным Единой информационной системы жилищного строительства.

Вклады снова стали привлекательными по доходности и сбережению средств.

К чему может привести двузначная ставка ЦБ?

С марта 2022 года ставка ЦБ РФ выросла до рекордных 20%, а в банках появились вклады под 20% годовых сроком до полугода, ипотека оказалась под вопросом. В этот же момент индекс Мосбиржи упал на минимум 2016 года.

Вкладчики в этой ситуации выбрали не подешевевшие акции, которые можно купить и получить десятки процентов доходности за год, а оптимальное сочетание риска и доходности — банковский вклад под 20% годовых сроком от шести месяцев, который стал популярным. Одновременно снизился спрос на остальные вклады при растущей сумме всех вкладов.

На начало 2022 года в банках на вкладах было 34,7 трлн рублей, а через год показатель вырос до 36,6 трлн рублей, согласно данным ЦБ. С января 2023 года сумма вкладов выросла с 36,6 трлн до 38,2 трлн рублей, из них сумма 3,8 трлн рублей в иновалюте не меняется.

Сейчас рубль на минимумах марта 2022 года, а индекс Мосбиржи, отражающий стоимость биржевых активов в рублях, на максимумах, предшествующих 24 февраля 2022 года.

Доллар от TradingView

До прошлого года курс рубля и индекс Мосбиржи менялись одинаково (рубль падал вместе с индексом), но с марта эта история закончилась: чем больше падает рубль, тем больше растет индекс Мосбиржи.

По новой версии, которая доминирует на рынке, чем больше падает рубль, тем больше рублевая прибыль российских экспортеров, и больше дивидендов они выплатят.

Кроме этого, основа российской экономики — нефтегазовые и металлургические компании, нашли новые рынки сбыта, их производственная активность не снижается, растет кредитование. Поэтому успех экспортеров придал импульс росту прибылей банков, акции которых также дорожают. Доля экспортеров и банков в расчете изменения индекса Мосбиржи — свыше 30%, поэтому их дорожающие акции в первую очередь ускоряют рост показателя.

MOEX от TradingView

Акции, облигации, вклады

При какой ставке вклады станут выгоднее инвестиций в акции, облигации и начнется переток вложений на банковские депозиты из биржевых инструментов?

«Доходность вкладов и облигаций всегда примерно одинакова. Если растет ставка, то цены на бонды (облигации) падают, и доходность к погашению становится выше», — напомнил Валерий Емельянов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»

По ОФЗ (облигации федерального займа Минфина РФ) на год с учетом налога вы получите примерно те же 8%, что на депозите. Если ставка будет 10%, то и по ОФЗ можно будет фиксировать ставки на тех же 10% (по корпоративным от 11−12% годовых).

«С акциями так не работает: дивидендная доходность никак не зависит от ключевой ставки», — пояснил экономист Финансам Mail.ru.

Компании платят дивиденды не для того, чтобы привлечь инвесторов, а скорее, из необходимости вывести из оборота свободные средства. После выплаты цена акций, как правило, падает на размер дивиденда, то есть инвесторы просто обналичивают часть прироста, который накопился в акциях.

Валерий Емельянов
эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»

Поэтому привлекательность акций в основном связана с ростом рынка: если он есть, то акции покупают, если нет, то дивиденды тут не помогут: 8%, 10% и даже 12% это слишком мало, чтобы покрыть риски, которые несут в себе акции. Инвестору (если акции не растут) проще положить деньги на вклад или в те же ОФЗ. Для акций в рублях 8−12% в год это слишком мало.

Поэтому сейчас инвесторы активно скупают акции, несмотря на то, что дивидендная доходность по ним снижается уже более полугода (чем выше цены на акции, тем выплаты по ним в процентах ниже). Повышение ставки может остановить рост рынка акций, и тогда действительно часть инвесторов на время уйдет во вклады и облигации. Они уже хорошо заработали на росте рынка: 90% за 10 месяцев.

«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».

Источник https://quote.rbc.ru/news/article/64c3eb019a79475ea7e01119

Источник https://finance.mail.ru/2023-08-07/eksperty-zhdut-dvuznachnuyu-stavku-cb-v-2023-godu-chto-budet-s-akciyami-vkladami-ipotekoy-57322190/

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *